IPO Unitree Robotics: Що потрібно знати про вихід на біржу китайського гіганта гуманоїдних роботів

Китайська компанія Unitree Robotics, відома своїми роботами-собаками та двоногими андроїдами, офіційно подала заявку на первинне розміщення акцій (IPO) на шанхайському майданчику STAR Market.

Компанія планує залучити 4,2 мільярда юанів (близько $608 мільйонів). Ця подія - справжній тест для індустрії "втіленого ШІ" (embodied AI), адже Unitree демонструє те, що багатьом хардверним стартапам здається неможливим: реальну та стрімко зростаючу прибутковість.

Джерело зображення: Unitree Robotics

Аномальна прибутковість на ринку хардверу

Поки конкуренти здебільшого "спалюють" гроші інвесторів на створення прототипів, фінансові показники Unitree виглядають феноменально. Компанія вийшла в плюс ще у 2024 році. За підсумками 2025 року її чистий прибуток зріс на 674%, досягнувши 600 мільйонів юанів, а загальний виторг склав близько 1,7 мільярда юанів (зростання на 335%).

Ще більше вражає маржинальність. Валова маржа наближається до 60%, що є величезною рідкістю для виробників складного обладнання. Секрет полягає в масштабуванні та постійному зниженні вартості виробництва. Наприклад, середні ціни на продукцію стрімко падають: нова базова серія гуманоїда G1 стартує від 85 000 юанів (близько $12 000), а компактна модель R1 Air - від 29 900 юанів ($4 300).

Гуманоїди офіційно обігнали роботів-собак

Unitree починала як виробник чотириногих роботів (робопсів), і вони довго були основою її бізнесу. Але у 2025 році стався переломний момент. За перші три квартали доходи від продажу двоногих гуманоїдів склали понад 595 мільйонів юанів (51,5% від загального виторгу), вперше перевершивши продажі чотириногих платформ.

За 2025 рік компанія відвантажила понад 5 500 гуманоїдних роботів, заявивши про перше місце у світі за обсягами постачань. При цьому рівень розпродажу запасів становить 96% для гуманоїдів, що свідчить про шалений попит. Водночас перед компанією все ще стоїть виклик масової комерціалізації: майже 74% доходів від гуманоїдів наразі надходять від клієнтів із науково-дослідної та освітньої сфер.

Стратегія R&D: Фокус на "мозочок", а не на "мозок"

Цікавий нюанс із проспекту емісії: у 2024 році компанія витратила на дослідження та розробки (R&D) лише близько 90 мільйонів юанів. Як вдалося досягти такого прогресу з відносно скромним бюджетом?

Unitree зробила ставку на розробку ідеального "мозочка" - систем балансування, моторики та управління апаратною частиною. У той час як інші компанії інвестували колосальні суми у створення універсальних базових ШІ-моделей ("мозку"), Unitree довела фізичну механіку до серійного зразка. Тепер, коли роботи готові до масового випуску, компанія змінює пріоритети.

На що підуть $608 мільйонів?

Найбільша частина залучених від IPO коштів (понад 2 мільярди юанів) буде спрямована саме на розробку моделей інтелектуальних роботів - створення повноцінного ШІ для їхньої автономної роботи. Решта фінансів піде на проєктування нових типів робототехніки та розширення виробничих потужностей.

Амбіції компанії масштабні: протягом наступних п'яти років Unitree планує вийти на щорічне виробництво 75 000 гуманоїдів та 115 000 робопсів, очікуючи продажі на рівні 5,7 мільярда юанів.